B朋友高興得哭了:成(chéng)了小小的驿站會(huì)“恰到好(hǎo)處” 廣告收入上漲了200%以上

“感興趣的視頻都(dōu)在BC站。”很大的語氣。但是每個用戶對(duì)BC站的愛是不同的。一些人利用BC站來“積累知識”，還(hái)有一些人在BC站和UPU一起(qǐ)健身。各路豪傑的UPO或愛情發(fā)電或使用實力“恰”，2.37億人活躍的“觀衆老爺”每天幾乎1 .花費5個小時。B站肉眼明顯偏離純二維标簽，成(chéng)功聚集了Z世代群體，廣告收入也同比增長(cháng)200%。現金流量充足的BC舉重遊戲的投資正在持續增加。“小舊車站”再也破不了了。

星期四開(kāi)始前，警報聲響起(qǐ)，發(fā)表了超出預期的财報。總的來說，BC基本面(miàn)沒(méi)有太大變化，但成(chéng)果不再是評價的決定性因素。超過(guò)預期的财報沒(méi)有反彈，跌幅仍然很大。與6月份的高點相比，BC的股價已經(jīng)腰斬。随著(zhe)政策限制的加強和超出預期的力量，透支的評價將(jiāng)繼續受到壓力。

截圖來自老虎證券

差不多1。5個小時使用“一鍵三連”，付費用戶同比上升62%

第二季度，B站月生用戶數(MAU)爲2.371億人，同比增長(cháng)38%，每個用戶每天81分鍾，高質量的原創内容和社區對(duì)用戶保持著(zhe)充分的吸引力。本季度B站月平均用戶數爲2100萬人，同比增長(cháng)62%，收費率從去年同期的7.5%上升到8.8%。日勇士用戶數爲6500萬，超過(guò)優酷，成(chéng)爲僅次于愛奇藝或騰訊視頻的第三大視頻平台。

全年30%左右的MAU增速幾乎成(chéng)爲市長(cháng)/市場共識，與去年疫情期間的高增速相比，保持今年中央增速水平是合理的。在客戶成(chéng)本上升的背景下，哔哩哔哩主要集中在新用戶的保存和轉換上。

管理層此前提出了4億用戶目标，但實際上削弱了市場對(duì)用戶天花闆到來的擔憂。但是一個賽季10億的赤字再次表明，即使以高投資改變用戶的增長(cháng)方式，也不會(huì)改變。

疫情發(fā)生後(hòu)，許多互聯網企業(社交平台、遊戲公司)正在努力優化廣告産品和優質内容，增加用戶平均收入(ARPU)，以應對(duì)放緩的用戶增長(cháng)。BC有足夠的上升空間來提高ARPU水平。這(zhè)取決于電商和直播業務大規模商業化的節奏。

Bstation集中在自己的研究遊戲上，質量仍然需要市長(cháng)/市場檢查

第二季度B站總淨利潤達44.953億韓元，同比增長(cháng)72%，其中重水巡回賽收入同比基本持平，符合預期。

上半年B站新遊戲屈指可數，爆款更久沒(méi)有出現。《原神》冊可以成(chéng)爲遊戲業務的新增長(cháng)點。作爲《原神》的連接端，BC對(duì)官服運營不利，B服務播放器不足，BC無法從《原神》分享大量收入。

積極的一面(miàn)是，遊戲業務比重持續下降，但值持續上升，确保BC有足夠的現金流。截至第二季度，BC賬簿中有276億韓元的現金及現金等價物。

但是不能(néng)掩蓋B站旗艦遊泳者《命運/冠位指定》、《公主連接Re：Dive》、《碧藍航線》暴露出疲勞的事(shì)實。因爲遊戲總收入的比重有所下降。畢竟遊戲收入主要依賴頭部炸藥遊戲。幸運的是，《坎公騎冠劍》、《機動戰姬》、《刀劍神域》等新遊戲在上半年陸續發(fā)布，這(zhè)些遊戲貢獻的大部分轉換物在下半年的BC中得到确認。

展望下半年，手遊事(shì)業有望恢複增長(cháng)。除了上述新巡演外，下半年推出的網易信等《哈利波特：魔法覺醒》和《暗黑破壞神：不朽》，騰訊的《英雄聯盟手遊》上線後(hòu)，將(jiāng)爲BC創造可觀的增加收入。

要想長(cháng)期防止遊戲收入下降，自己研究手是根本。8月4日晚，哔哩哔哩發(fā)布了16款遊戲，包括10款代理遊戲和6款自行研究遊戲，這(zhè)是BC遊戲將(jiāng)注意力集中在自行研究遊戲産品上。自行研究人員旅行的數量明顯增加，質量需要接受市長(cháng)/市場檢查。

“小破站”得到品牌方面(miàn)金州的認可，廣告收入大幅上漲200%

與低迷相比，哔哩哔哩增值服務(VAS)事(shì)業順風順水。這(zhè)項工作主要包括付費比賽院、直播、比利比利漫畫、貓耳FM等，從2020年Q4開(kāi)始超越遊戲業務，成(chéng)爲收入的主要來源。

第二季度VAS銷售額爲16.349億韓元，比2020年同期增長(cháng)了98%，形成(chéng)了對(duì)總收入的有力支持。付費用戶(大會(huì)院)的數量持續增加，主要得益于高質量的原創内容《時光代理人》、《天寶伏妖錄第二季》、《靈籠》等。古墓的模式使更多的業主參與直播，直播收益實現穩定增長(cháng)。

最後(hòu)，廣告業務屬于意外之喜，本季度增長(cháng)超過(guò)200%，占總收入比重的23%，遠遠超過(guò)市長(cháng)/市場共識，反映出BC改善廣告産品、提高品牌知名度的努力獲得了回報。但是不可忽視的是，過(guò)去廣告基數整體比較低，韌性仍然是需要時間的檢查。

摘要：

第二季度用戶和收入增長(cháng)仍然強勁，但内容投資和用戶獲取成(chéng)本繼續抑制收入水平，單季度赤字幾乎達到更高值。，僅從二級市場的評價來看，目前BC面(miàn)臨國(guó)内外雙重壓力，美聯儲貨币緊縮越來越近，國(guó)内政策緊縮，BC保持原來的增長(cháng)路徑，評價就(jiù)很難支撐。

這(zhè)篇文章刊登在老虎證券社區。老虎社區是老虎證券旗下股票交易軟件Tiger Trade的社區版，緻力于建立“更接近交易的美國(guó)港股英國(guó)股社區”、“有溫度的股票交流社區”。

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